큐렉소(Curexo) 종합 투자 분석 보고서

큐렉소(Curexo, 060280) 종합 투자 분석 보고서

(2025년 11월 업데이트 / 작성자: 햇감자)

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0) 한눈에 보는 핵심 요약 (3줄)

1) 2025년 3분기 누적 매출 537억(+30%), 영업이익 9.7억으로 2년 만에 본격 턴어라운드 성공.
2) 일본 PMDA 인허가·9개국 매출 다변화·의료로봇 및 소모품 매출 급증으로 구조적 성장 확인.
3) 변동성·FDA 리스크·경쟁 심화·외국인 매도세 존재 → 분할 매수 중심 접근 필요.

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1. 주가 현황 및 기술적 분석

1.1 최근 주가 동향

항목	수치
현재 주가(11/27)	10,180원
1개월 전	약 9,500원
11월 고점	11,500원
52주 범위	5,830원 ~ 12,170원
3개월 수익률	+21.62%
1년 수익률	+33.6%
시가총액	약 418억 원

11월 초 일본 인허가 및 실적 호조로 고점을 찍었으나, 외국인 매도 및 차익실현으로 단기 조정.

1.2 수급 구조 분석

투자 주체	11/27 순매수	11월 누적
개인	-22,916주	-42,621주
기관	+1,357주	+283,431주
외국인	+34,399주	-272,802주

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2. 최신 실적 및 재무 분석

2.1 2025년 3분기 누적 실적

구분	2025 3Q 누적	2024 3Q 누적	변화
매출	537억	410억	+30.7%
의료로봇 매출	280억	156억	+80%
영업이익	9.7억	적자	흑자전환
소모품 매출	2배 성장	-	고성장

의료로봇 고성장이 전사 실적 회복의 핵심이며, 소모품은 고마진 구조로 수익성에 기여.

2.2 연간 재무 추이 (요약)

• 2022~2024년: 인도 모조품 사건 → 매출 급감 및 적자 지속
• 2025년: 의료로봇 판매 증가 + 국가 다변화 + 소모품 성장으로 턴어라운드

2.3 2025~2026 전망치 (컨센서스)

항목	2025E	2026E
매출	877억	1,000억+
영업이익	61억	증가 지속
의료로봇 판매	100대 이상	유럽/북미 확대

2.4 재무 안정성

• 부채비율: 9% (매우 안정적)
• 유동성 양호
• 누적 손실(-149억)은 남은 과제

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3. 사업 구조 및 제품 포트폴리오

3.1 매출 구성 (2025 상반기)

항목	비중
의료로봇	44.9%
임플란트	54%
기타	1.1%

3.2 주요 제품

① 큐비스-조인트(CUVIS-Joint)

• 무릎·고관절 인공관절 수술 로봇
• 일본 PMDA 인허가 획득(2025.1Q)
• 미국 FDA 심사 중 (2025~2026)
• 큐비스-조인트 1.5 라인업 확장

② 큐비스-스파인(CUVIS-Spine)

• 척추 전문 로봇, 글로벌 경쟁력 확대

③ 재활로봇

• 모닝워크 S200
• 인모션 암 로봇

3.3 임플란트 사업

미국 Exactech 어깨관절 임플란트 한국 독점 판권 확보 → 로봇 + 임플란트 시너지 강화.

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4. 글로벌 사업 확장 및 국가 다변화

4.1 국가별 매출 비중 (2025년)

국가	비중
인도	39%
한국	26%
러시아	12%
일본	7%
기타 5개국	16%

2024년 인도 62% 의존 → 2025년 9개국 분산 성공.

4.2 주요 지역 전략

일본

• PMDA 획득
• 교세라 그룹과 판매 시작
• 매출 반영은 2026년 본격화

미국

• FDA 승인 예상 시점: 2025~2026
• 전 세계 의료로봇 시장의 65% 핵심 시장

유럽

• CE 마크 2025년 내 예상
• MDSAP 인증 완료 (절차 단축 가능)

인도

• 2024년 모조품 사태 → 2025년 법인 설립 및 회복

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5. 중기 성장 시나리오

5.1 성장 핵심 요인

• 의료로봇 판매 증가
• 소모품 고성장(고마진)
• 해외 시장 확대
• 뉴로메카 200대 계약(원가 절감)
• 임플란트 사업 확대

5.2 시나리오별 매출 전망

시나리오	2026년 매출	특징
보수적	700~800억	FDA 지연
기본	1,100~1,300억	현 추세 유지
낙관적	2,000억+	FDA 조기 승인

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6. 리스크 요인

• FDA 승인 지연 가능성
• Intuitive·Mako 등 글로벌 경쟁 심화
• 외국인 매도 증가
• 인도·러시아 지역 리스크
• 누적 손실(-149억)
• 높은 변동성

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7. 밸류에이션 평가

• 시총: 418억
• PBR: 4.48배
• PER: 적자라 의미 약함
• 2026년 실적 개선 일부 선반영 구간

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8. 최종 투자 판단

투자 매력: 중장기 긍정적

투자 등급: 조건부 매수(분할 매수)

강점

• 흑자 전환
• 일본 인허가·글로벌 확장
• 의료로봇 시장 고성장
• 소모품 고마진 성장
• 기관 순매수세 강함
• 부채비율 9%

약점

• FDA 불확실성
• 외국인 매도
• 경쟁 심화
• 누적 손실

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9. 효율적 투자 전략

9.1 포지션 전략

• 포트폴리오 3~5% 비중
• 분할 매수 + FDA 일정 확인 후 보유

9.2 목표주가 시나리오

시나리오	목표가	시기
베어	8,500~9,500원	조정 지속
기본	12,500~14,500원	2026 상반기
불	16,000~18,000원	FDA 조기 승인

9.3 모니터링 포인트

• FDA 일정
• 일본/유럽 매출 반영
• 소모품 성장률
• 외국인 수급
• 인도 리스크

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최종 결론

큐렉소는 2024년 인도 모조품 위기를 극복하고 2025년 턴어라운드에 성공한 의료로봇 기업이다. 글로벌 확장, 소모품 매출 확대, 일본 시장 진출로 2026년 이후 실적 개선 가능성이 높다. 단기 변동성은 크므로 분할 매수 + 중기 관점 보유 전략을 추천한다.

※ 본 자료는 투자 판단을 위한 참고용이며, 투자 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

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