2026년 1월 28일 글로벌 은(Silver) 시세 비교 분석 보고서

핵심 요약

2026년 1월 28일 은 시세는 글로벌 시장에서 극단적인 지역별 가격 괴리를 보였다. 미국 COMEX 벤치마크인 $112.28/troy oz를 기준으로, 중국 상하이(SHFE) 선물은 $129.04/oz (+14.3%), 인도 MCX는 $138/oz (+22.9%) 수준으로 거래되었다.

이러한 프리미엄은 단기 투기 현상이 아닌 중국의 전략물자 재분류, 글로벌 공급 부족, 지역별 안전자산 회피 수요가 동시에 작용한 구조적 결과다.

1. 미국 COMEX (글로벌 벤치마크)

1월 28일 가격

현물가(XAG/USD): $112.28/troy oz
2월 선물(SI2602): $112.34~113.39
3월 선물(SI2603): $112.84
월간 상승률: +57.95%

위험 요인:

COMEX 실물 재고는 30Moz 수준으로 역사적 저점이며,
3월 선물 미배정 물량은 500Moz 이상으로
숏 스퀴즈 발생 가능성이 매우 높다.

2. 중국 SHFE 선물거래소

계약월	RMB/kg	USD/oz	COMEX 대비
2월	30,121	$133.49	+18.8%
3월	29,963	$132.38	+17.3%
4월	29,219	$129.04	+14.9%

SHFE 프리미엄은 1월 중순 2~3%에서 단기간에 15%까지 급등했다. 이는 중국의 은 전략물자 재분류와 수출 제한이 실물 공급을 급격히 압박하고 있음을 의미한다.

3. 인도 MCX

인도 은 가격은 ₹3,70,100/kg으로, USD 기준 약 $138/oz에 해당하며 COMEX 대비 22.9% 프리미엄을 기록했다.

프리미엄 원인 요약
INR 약세
인플레이션 헤지 수요
전통적 귀금속 선호
소매 투자자의 패닉성 매수

최종 결론

현재 은 시장은 단순 가격 상승 국면이 아니라 국가 정책에 의한 공급 단절과 시장 분절화 단계에 진입했다. 프리미엄은 축소보다 확대 가능성이 높으며, COMEX 기준 $130~150 목표는 구조적으로 타당하다.

⚠️ 변동성이 극심하므로 전체 자산의 3~5% 이내에서 접근하며 월 1회 이상 리밸런싱이 필수다.

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